TEMA 7 POLÍTICA MONETARIA
Los tipos de interés a corto plazo son los tipos de interés de los activos
financieros que tienen un vencimiento inferior a un año.
Los tipos de interés a largo plazo son los tipos de interés de los
activos financieros que vencen después de varios años.
La curva de demanda de dinero muestra la relación entre el tipo de interés
y la cantidad demandada de dinero.
Repaso rápido:
-el dinero ofrece una tasa de rendimiento mas baja que otros activos
financieros. Normalmente comparamos las tasas de rendimiento del dinero con los
tipos de interés a corto plazo, no con los tipos de interés a largo plazo.
-disponer de dinero garantiza la liquidez, pero tiene un coste de
oportunidad que crece cuando aumentan los tipos de interés, haciendo que al
curva de demanda de dinero tenga pendiente negativa
-las variaciones del nivel agregado de precios, del PIB real, de los
mercados de crédito y de la tecnología de la actividad bancaria y de las
instituciones, desplazan la curva de demanda de dinero. Un aumento de la
demanda de dinero desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha; una
disminución de la demanda de dinero desplaza la curva de demanda de dinero a la
izquierda
Según el modelo de los tipos de interés basado en la preferencia por la liquidez,
el tipo de interés está determinado por la oferta y la demanda de dinero.
La curva de oferta de dinero muestra cómo varia la cantidad
ofrecida de dinero cuando varía el tipo de interés.
El objetivo para el tipo de interés interbancario es el tipo de interés
que el banco central desea que haya en el mercado interbancario.
Repaso rápido:
-según el modelo de la preferencia por la liquidez para la
determinación de los tipos de interés, el tipo de interés de equilibrio está
determinado por la curva de la demanda de dinero y por la curva de oferta de
dinero
-los bancos centrales pueden modificar los tipos de interés mediante
operaciones de mercado abierto que desplacen la curva de oferta de dinero. En
la práctica los bancos centrales fijan un objetivo para el tropo de interés
interbancario y utilizan las operaciones de mercado abierto para alcanzar ese
objetivo.
-los tipos de interés a largo plazo reflejan las expectativas acerca de
los que les va a suceder en el futuro a los tipos de interés a corto plazo.
Debido al riesgo, los tipos de interés a largo plazo suelen ser más elevados
que los tipos de interés a corto plazo.
La política monetaria expansiva es la política monetaria que
aumenta la demanda agregada.
La política monetaria contractiva es la política monetaria que
disminuye la demanda agregada.
La regla de Taylor para la política monetaria es una regla que fija
el tipo de interés interbancario teniendo en cuenta la tasa de inflación y, o
bien la brecha del PIB o bien la tasa de desempleo.
Hay fijación de objetivos de inflación cuando el banco central fija
un objetivo explicito para la tasa de inflación y ajusta su política monetaria
para alcanzar ese objetivo.
El limite inferior cero para los tipos de interés significa que los
tipos de interés no pueden ser inferiores a cero.
Repaso rápido:
-la reserva federal y otros bancos centrales pueden utilizar una
política monetaria expansiva para aumentar la demanda agregada, y una política
monetaria contractiva para reducir la demanda agregada. Los bancos centrales
generalmente tratan de suavizar el ciclo económico manteniendo tasas de inflación
bajas pero positivas
-según la regla de Taylor de la política monetaria, el tipo de interés
interbancario fijado como objetivo aumenta cuando hay una inflación elevada de
mas de, o bien un output grap positivo, o bien un desempleo muy bajo; disminuye
cuando hay una inflación baja o negativa además de, o bien un output Gap negativo
o bien un desempleo elevado
-en contraposición, algunos bancos centrales basan su política
monetaria en al fijación de objetivos para la inflación, una regla de política económica
que mira hacia el futuro, en lugar de utilizar la regla de Taylor, que es una
regla que mira hacia el pasado. Aunque la fijación de objetivos para la
inflación tiene las ventajas de transparencia y de responsabilidad, algunos
piensan que es demasiado restrictiva. Hasta 2008 la reserva federal utilizaba
una regla de Taylor no muy estricta. A principios de 2012, adopto el sistema de
inflación objetiva, con un objetivo del 2% anual.
-hay un limite inferior cero para los tipos de interés, que no pueden
ser inferior a cero, que limita el poder de la política monetaria
-puesto que está sometida a menos retardos que la política fiscal, la política
monetaria es la principal herramienta de la política de estabilización.
Según el concepto de neutralidad del dinero, las variaciones
de la oferta monetaria no tienen efectos reales en la economía.
Repaso rápido:
-según el concepto de neutralidad del dinero, las variaciones de la
oferta monetaria no afectan al PIB real, solo al nivel agregado de precios. Los
economistas creen que el dinero es neutral a largo plazo.
-a largo plazo, las variaciones de la oferta monetaria no afectan al
tipo de interés de equilibro de la economía.
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